機構性投資者搶先入市

恒指是從2009年3月9日低位的11，344點起步，升至4月28日的14，457點。之後發生了什麼事？

在短短七個交易天內，恒指升上17，685點，共升了3，228點，交投非常活躍。我們不禁要問，在豬流感襲港，灣仔有酒店要實施隔離措施，股市卻連升七天，這又說明了什麼？

第一，資金極度充裕；

第二，機構性投資者在股市低位時買貨，手持現金多，情急之下要大手買入；

第三，是關鍵的一點，恒指由14，457點到17，685點，平均是16，000點，除非有特殊的政治事件或經濟劇變，任何基金經理，都不願股市低於16，000點的水平，因為他們持有的部分股票的買入價可能高於16，000點，若指數低於16，000點，便意味著他們要虧本了，他們是不會搬石頭砸自己的腳。

這便解釋了在往後幾個月恒指拾級而上的理由了。

2009年6月12日，恒指處於高位的19，161點，數次反覆下跌，17，710點、17，655點、17，375點、17，185點，就是沒有跌穿17，000點。已持貨的基金經理不但不會賣貨，更來勢在低位時買入，所以恒指在17，185點時，？豐及中移動「雙天保至尊」之下，恒指飛升4，011點到21，196點，奠定了這年在二萬點之上發展。

散戶投資者在去年4月28日當天沒有入市，便不可能在此低位或更低的價位入市了。因為當恒指在17，000點時，散戶會想，不如待恒指跌至15，000點時才買貨，在猶疑之際，？豐股價已由63元升上86元，中移動亦由73元升上92.25元，散戶怎有膽量跟上買入呢？

本來是可以追買貨的，但散戶心理上不會認同股市在向上升。相距只是三個星期時間，恒指在2009年7月13日已升至17，185點，2009年8月4日已升至21，196點，當中只有約十多個交易天，升幅已有4，011點，即使多冷靜的人也不會買貨，多衝動的人也不敢入市，往後散戶能夠入市的時間已在二萬點之上了。